Obsah
Obrazový kredit: Platform Life Sciences.
Na společné pozvání s právnickou firmou Baker McKenzie uspořádala platforma Life Sciences diskusi u kulatého stolu se zkušenými zakladateli, zástupci právních poradců a společností rizikového kapitálu na toto téma: Kulatý stůl s Gretchen Schweitzer (výkonná ředitelka Trophic Communications), Dr. Christine Schuberth-Wagner (zakladatelka Rigontec, v současnosti CSO CatalYm), Julia Braun (LL.M., partner Baker McKenzie), Ute Lassnig (bývalá investiční bankéřka, v současnosti: Corporate Development & Innovate BD Evotec SE) a Dr. Birgit Zech (dříve Axxima, Pieris, MAB Discovery, XRx, Gotham Therapeutics, v současnosti: Anavo Therapeutics BV) a Dr. Karin Kleinhans (partner, LSP)
Začátek společnosti – věda se setkává s podnikáním a postavami
Platforma Life Sciences: Je takový start-up vždy skokem do hlubokého konce?
Dr. Schuberth-Wagner: Začátek v oboru byl pro mě vzrušující, ale také výzvou. Před přípravou založení Rigontecu jsem pracoval čistě jako vědec a během studia jsem neměl žádnou přípravu na podnikání. V akademickém vzdělávání německý přírodovědec téměř nemá po ruce žádné nástroje, což je v anglosaských zemích mnohem více interdisciplinární. Úspěšný start sám o sobě není zaručeným úspěchem: včasné uznání, že je užitečné začít s doplňujícím se zakládajícím týmem, je zásadním bodem ve velmi rané fázi společnosti. Kromě toho je pro vědce často obtížné rozloučit se s vědeckou myšlenkou a převést ji na produkt s přidruženým trhem. Rozdíl mezi vědcem a podnikatelem je v tom, že svou lásku k produktu opustíte, když začnete a soustředíte se na podnikání. V mezinárodním srovnání jsou němečtí zakladatelé méně připraveni na tento důležitý a přirozený proces od vědce po podnikatele a manažera, a to jak z hlediska dovedností, tak myšlení.
Schweitzer: V USA jsou zakladatelé vědy velmi brzy připravováni investory/VC, protože pro podnikatelský růst je často lepší přivést zkušené biotechnologické manažery.
Dr. Kleinhans: To je opravdu velký rozdíl, pokud jde o tržní chápání ekosystému start-upů. Tady v Německu pořád vedete šílené diskuze, kterým chybí přirozené porozumění trhu a jeho dynamice. Management se vyznačuje provozní dokonalostí a vůdcovskou silou, zakladatelé a vědci si to ne vždy přirozeně přinášejí. Změna managementu je vždy řízena měnícími se obchodními potřebami společnosti, přirozenou dynamikou, která má na mysli to nejlepší ze společnosti, „nic osobního – jen byznys“. Změna je příležitost: Takto vytvoříte záznam a rozšíříte si obzory. Zde v Německu je změna až příliš často postavena na roveň selhání a ponížení.
Dr. Schuberth-Wagner: Je nesmírně důležité zůstat v klidu se svou reflexí a být k sobě upřímný: Jaké jsou mé silné stránky a jak je mohu nejlépe využít pro společnost? To znamená nebýt vždy na špici, ale také vědomě zapojit zkušené manažery, aby společnosti nabídli ty nejlepší příležitosti – chování, které je bohužel také často spojeno se slabostí nebo neúspěchem.
Braun: Zvláštního ducha dnešních absolventů vysokých škol vidíme i v právnické oblasti: Takové mladé lidi, kteří pak opravdu "hoří" s velkým nasazením a nasazením, nezískáme jen a většinou. Tendence mnoha vysoce kvalifikovaných absolventů směřuje k domněle zajištěné pozici s právem na správnou rovnováhu mezi pracovním a soukromým životem. Mezi velkými mezinárodními advokátními kancelářemi také existuje konkurence o vysoce motivované a vysoce kvalifikované talenty.
Lassnig: Na druhou stranu má Německo i výhody pro investora, hlavně u start-upů, protože se dají najít opravdu kvalitní lidé s atraktivní nabídkou - v USA se mezi sebou soutěží o "talent", právě teď hotspoty jako Boston a San Francisco.
Dr. Kleinhans: Dlouho také hledáme nové lidi, nic jako školení investorů neexistuje. Také u nás musíte mít biomedicínské vzdělání. V USA je téma VC tak aktuální, lidé si ho všimli i ve vědeckých institucích. Tady to musíte znovu a znovu vysvětlovat od základu.
Zakládání společnosti s ohledem na rámcové podmínky – Německo vs. zbytek světa
Porovnání start-upových ekosystémů v Německu – jaké jsou vaše mezinárodní zkušenosti?
Dr. Zech: Nedávno jsem pracoval v transatlantickém americko-německém start-upu – to mi dalo dobrý přehled o mezinárodních rozdílech a výzvách. Některé věci prostě kolegové v USA neznají a naopak, ale ani to byste neměli přeceňovat. Naše nová společnost sídlí v Nizozemsku, ale výzkum bude zpočátku probíhat v Heidelbergu, tedy vnitroevropském, a to s sebou přináší i určitou složitost. Hledali jsme po celé Evropě to správné místo pro laboratoř a nová infrastruktura „BioLabs“ v Heidelbergu se pro nás ukázala jako ideální. BioLab nabízí prostor a „zásoby“ v všestranném bezstarostném balení a Heidelberg má mezinárodně uznávané výzkumné ústavy s EMBL a DKFZ. Právní formu pro Anavo jsme zvolili „BV“, což je standardní právní forma v Nizozemsku. Jak je dobře známo, „BV“ lze snadno přeměnit na „NV“ pro pozdější IPO.
Braun: Složitost přeshraničních společností nebo struktur není způsobena pouze právní formou, ale také zdaněním. Právní forma evropské společnosti (zkráceně Societas Europaea, SE) vytvořená za účelem harmonizace je příliš složitá, a proto méně vhodná pro start-up. Německá GmbH je zde stále první volbou. Z hlediska daňového práva je třeba při výběru místa sídla společnosti zohlednit i sídlo jednatelů a dalších osob s rozhodovací pravomocí, aby se předešlo tomu, že společnost bude zdaněna v jiné zemi, než je její právní sídlo ( případně i dodatečně).
Některé předpisy platné pro GmbH mají dlouhou historii, která již často není aktuální. Příkladem toho je dlouhodobá a velmi rozsáhlá ochrana věřitelů ze základního kapitálu společnosti GmbH, která činí minimálně 25 000 EUR a následně je postupně navyšována v kolech financování. S dnešními obchodními plány biotechnologického start-upu nebo v případě krize sice pro věřitele vlastně nic nezískáte, ale z právního hlediska jsou regulace stále jakousi „posvátnou krávou“.
Dr. Zech: Kromě tématu „založení“ je třeba zvážit i scénář insolvence nebo likvidace. Německý správní akt je prostě v mezinárodním srovnání velmi časově i finančně náročný. Při jednání s mezinárodní společností dochází k velkému nepochopení ze strany zahraničních partnerů.
Dr. Kleinhans: Každá evropská země má svou standardní formu společnosti, země Beneluxu, německy mluvící oblast, Spojené království. Otázky jsou vždy: Kam chcete firmu rozvíjet a zapadá do tohoto vývoje moje právní forma? Měli byste se řídit běžnými vzory, zvláště pokud plánujete US IPO na dálku. Americké burzy jsou pro biotechnologie v určité fázi vývoje zásadní a Delaware Inc. je jednoduchý nástroj pro všechny podniky. To je pěkná standardní věc z USA, vezmete si standardní US VC smlouvu od NVCA, to je ono - mohlo by to být tak jednoduché. Nejsme tak daleko v Evropě, protože nemáme „evropskou standardní společnost“ platnou pro všechny země EU a standardní smlouvu, která umí vše, včetně NASDAQ IPO. Každá země EU má své zákony a jak již bylo řečeno, (nadnárodní) daňová legislativa se často ani nebere v potaz, ale je to obrovské téma. Podnikatelský život je však často o „svobodě“, o flexibilních, jednoduchých řešeních.
Braun: Opravdu by v Německu pomohla jednotná právní struktura využívající standardní smlouvy, jako je americká standardní smlouva VC od NVCA? Z mého pozorování tady hráči prostě nejsou tak daleko, protože založení nebo založení biotechnologického start-upu pro ně není standardní proces. Také vidím, že myšlenka založit společnost v jiné zemi prostě zpočátku nedává smysl. Pro prvozakladatele představuje samotná (spin-off) nadace počáteční výzvu, ve které nepřipadá v úvahu založení společnosti v jiné zemi s údajně neznámou právní formou. Pak se zdá, že mnoho různých zájmů různých aktérů zapojených do (spin-off) nadace a počátečního financování stojí proti sobě, takže použití standardní smlouvy bez hloubkového vyjednávání je méně možností.
Ekosystém nadace, hráči, nové iniciativy – v mezinárodním srovnání
Evotec je mezinárodní hráč. Co to dělá s vaším pohledem na Německo při srovnání zemí?
Lassnig: Na Německo si tolik nestěžujeme, protože zde najdeme i dobré lokační podmínky, výbornou vědu, vysoce kvalifikované zaměstnance atd. Jsou tu ale i záležitosti, které nás limitují - administrativa je často překážkou a vy v zahraničí vidí vyšší rychlost. Ale nevidíme to negativně, jednáme sami o sobě s novými iniciativami, abychom hnali inovace kupředu. To je důvod, proč vyrábíme nový Evotec-BRIDGE přímo zde v Heidelbergu.
Má to německý Evotec s německými univerzitami jednodušší?
Lassnig: To možná pomohlo. Ale myslím si, že naše platforma je tam důležitým hnacím motorem – protože ověřuje vědecké poznatky na průmyslové úrovni, a to by jistě byla v mezinárodním měřítku výhoda. Přinášíme standardizaci a pomáháme s překladem na cestě ke komercializaci. Jeden z našich zvědů na místě dává vědcům velmi konkrétní rady. V Heidelbergu se samozřejmě zaměřujeme na onkologii, máme také Bristol-Myers Squibb jako „Pharma“ v BRIDGE. Když mluvíme o "německém původu": Začali jsme s BRIDGE ve Velké Británii a Severní Americe, takže německý faktor tam vůbec nebyl. Chceme podporovat inovace jako „umožňovač“ a tento přístup prosazovat dlouhodobě.
Dr. Kleinhans: To je přesně ten „obchodní smysl“, který Evotec přibližuje vědě. Evotec staví tyto mosty pro spolupráci a partnerství veřejného a soukromého sektoru (PPP) je skvělý způsob, jak tento most postavit. Tímto způsobem se může rozvíjet společné chápání podnikání, ve kterém různé zájmy vedou ke společné přidané hodnotě.
Corona: nové vnímání biotechnologie v Německu - s nečekanými důsledky
Corona změnila hru pro německou biotechnologii, ale také pro nás ze zahraničí, že? Můžeme to teď dobře využít?
Dr. Kleinhans: Už nemusíte vysvětlovat biotechnologii – každý školák nyní zná mRNA.
Dr. Schuberth-Wagner: Rozhodně – vnější vnímání biotechnologického průmyslu se rozhodně změnilo. Přál bych si, aby pandemie a vynikající práce německých biotechnologických společností vedly k „novému normálu“ v oceňování biotechnologie jako technologického průmyslu dneška i budoucnosti, zejména v Německu.
Lassnig: Také si myslím, že Corona může být pro sektor pozitivní. Z hlediska financování v tuto chvíli nevidíme žádné nevýhody, naopak: v USA je spousta IPO, a to vše bez osobních road show. Konkrétně pro Německo si už dovedu představit probuzení v politice a společnosti.
Braun: Ve skutečnosti je mnoho lidí více obeznámeno s odvětvím, ve kterém můj tým a já hlavně radíme. Korona má ale dopad i zcela jiným způsobem: pandemie také dále podpořila protekcionismus zemí. Například mezinárodní investice do biotechnologických a lékařských technologických společností již nemusí být tak snadné. S novelami zákona o zahraničním obchodu si Německo vytvořilo domnělé ochranné mechanismy proti „prodeji“ německých technologií a know-how a nyní vidíme potřebu tzv. prověrky při poradenství u velkého množství různě strukturovaných transakce.
Schweitzer: Ale ani tam se nemusíte dívat jen na Německo – už za Obamy to bylo tak, že USA podnikly kroky k protekcionismu.
Dr. Zech: Mezinárodně i v rámci Evropy může tento zákon představovat překážku. Do jaké míry zůstane ve stávající podobě a zda je pro nás jako nizozemskou společnost s pobočkou v Německu vůbec aktuální, se však teprve uvidí. Doufám v pozitivní změny, dokud naše společnost nebude připravena na to, aby byla záležitost relevantní. Sledujeme vývoj.
Braun: Obsah je v zásadě srozumitelný. Vzhledem k četným legislativním změnám v letošním a loňském roce však mohou nyní investice do společností zabývajících se biotechnologickými a lékařskými technologiemi ze zemí mimo EU nebo výhradní outlicence do zemí mimo EU podléhat investiční kontrole německých úřadů. Postup kontroly investic, který je třeba dodržet, je složitý a časově náročný a nese v sobě riziko rozhodnutí o umístění proti Německu. Považuji to proto za špatný signál pro mladé technologie a podnikání v Německu.
Dr. Schuberth-Wagner: Naše průmyslová asociace vyvolala pobouření. Myslím, že ministerstva si toho všimla a snad v blízké budoucnosti vyvinou pragmatická řešení. (Revize zákona nyní přidala nové, vyšší prahové hodnoty účasti od 20 % a vyšší pro oznamovací povinnost; pozn. red.)
Zakladatelé – nové příběhy o úspěchu přinášejí zlom?
Přejděme nyní na zúčastněné lidi. Co si s sebou musí zakladatel přinést, do jakého dobrodružství se vlastně pouštíte, do čeho se musíte dostat, na co myslet předem – nebo zde platí „jen to udělat“ hodně americky?
Dr. Kleinhans: Skvělý efekt BioNTech jako „zakládajícího příběhu“ nelze přeceňovat. Pro naši scénu jsou však důležití i recidivisté, mnohonásobní zakladatelé – to se zde v posledních letech vyvíjí velmi pozitivně, ale pro naši lokalitu je to nesmírně důležité.
Schweitzer: I s ohledem na Boston je třeba vzít v úvahu, že město se nejprve muselo vyvinout v Mekku biotechnologického průmyslu – ne vždy tomu tak bylo. Inspirována úspěšnými příběhy, jako je Genzyme nebo Biogen, se ve městě objevila síť, která má trvalý vliv na průmysl a přitahuje stále více lidí. Zaměstnanci, kteří byli svědky úspěchu společností, byli často vůdci příští generace. A přitom ani tam všechno nefunguje a ne každý start-up je úspěšný příběh! V Bostonu je velká skupina mentorů, kteří zaznamenali úspěch i neúspěch – i to má pro místo velkou hodnotu. Německo je v tomto bodě teprve po 20 letech.
Dr. Zech: Kultura chyb určitě zůstane problémem. V Německu je neúspěch stále spíše nedostatkem, v USA k tomu „neúspěch“ patří a je mnohem více tolerován. Jako zaměstnanec své první biotechnologické společnosti jsem byl svědkem bankrotu. Nebylo to hezké, ale byl to také zážitek. Otázka vytváření sítí také stále vyžaduje zlepšení. V USA je komunita velmi aktivní a dynamicky propojená. Ani na německých hotspotech se to zdaleka neděje na stejné úrovni. Práce ve sdíleném laboratorním prostoru v mé poslední společnosti v USA pro mě byla osvěžující zkušeností. Pokud je součástí balíčku také mentoring, výuka a další podpora inovací, můžete skutečně říci: "Jen to udělej."
Dr. Kleinhans: Další aspekt, který je v této zemi spíše vzácný: Ugur Sahin pochází ze skromných poměrů, pokud chtěl povýšit, musel riskovat. V prosperujícím Německu má člověk často dost nasycené podmínky a lidé se vyhýbají riziku, protože mají velmi příjemné postavení, o které mohou přijít. Jinde je prostupnost větší a strach ze selhání menší.
Lassnig: Možná to také začíná školením. Podnikání, ochota riskovat a konstruktivní zvládání neúspěchů jsou důležitými stavebními kameny rozvoje osobnosti. Výcvik k podnikání by byl kulturním přínosem, tématem vzdělávání, novou společenskou perspektivou, která nevnímá riziko a inovace, neúspěch a úspěch jako protiklady, ale jako spojení a rozšíření nových znalostí.
Dr. Schuberth-Wagner: Kromě odvahy a schopnosti neustále se přizpůsobovat novým okolnostem by zakladatel měl mít také skutečnou mentalitu, pořádnou dávku pragmatismu a odolnosti a schopnost vyjádřit vášeň pro svůj nápad. To funguje nejlépe se sebevědomím, které vyžaduje důvěru ve vlastní schopnosti a zkušenosti. Možnost zpřístupnit vědcům znalosti ekonomického a patentového práva brzy, ať už prostřednictvím školicích nebo mentorských programů – sám jsem si zvolil cestu mimoprofesního MBA – je důležitým stavebním kamenem pro přeměnu nového zakladatele v úspěšného podnikatele. To umožňuje sebevědoměji vypořádat se s německou kulturou chyb a riziky a překážkami, které jsou spojeny se založením společnosti.
Financování, odchod, peníze – jak funguje úspěch?
Máme vůbec šanci, když podnikatelé nebudou školeni na školách a univerzitách, když nebude dostatek příkladů úspěchu, které by bylo možné napodobit, když naše kapitálově náročné inovace vždy postrádají peníze?
Dr. Kleinhans: V současné době máme v Evropě fantastickou situaci s obrovským množstvím dostupného rizikového kapitálu a veřejného financování. Všechny evropské fondy vybírají rekordní částky na investice do biotechnologií. V Evropě funguje cyklus financování spíše tak, že se firmy prodávají farmaceutickým společnostem, což je těžké naplánovat na konkrétní datum. V USA jsou „výnosy“ z IPO NASDAQ prostě „normální způsob“. Na nic dalšího nemusíte myslet, protože veřejné prostředky jsou již připraveny posunout financování dále. Symbióza soukromého a veřejného kapitálu, která se stále spojuje. V Evropě nyní vidíte stále více amerických investorů – kvůli rozvíjejícímu se start-up ekosystému, ale hlavně díky dobré vědě. Jako přirozenou cestu však pak vidí IPO na NASDAQ. Protože: Musí to být rychlé, časová osa od založení přes financování až po uvedení na burzu je jasně definovaná. V důsledku toho je cyklus financování ukončen a zároveň zůstává neustále v pohybu.
Schweitzer: V USA má burza obecně úplně jiné postavení. Investice ve formě akcií již provádějí mladší lidé, protože s tématem přicházejí do styku v raném věku. Poprvé jsem narazil na ceny akcií v otcových novinách, když mi bylo pouhých osm let; Zajímalo mě, co to je.
Dr. Kleinhans: Američtí poradci také velmi rychle zavolají, chtějí pár akcií za konzultaci. Být akcionářem je pro nás zodpovědná věc. Každá firma má svá pravidla, americký akcionář je úplně jiný. Celkově platí heslo „vyrobit, prodat“.
Dr. Schuberth-Wagner: Programy participace jsou určitě problémem, protože internacionalita společností velmi rychle roste, zejména v managementu. Aby to bylo možné, očekávají se odpovídajícím způsobem „mezinárodní zvyklosti“. Nástroje, jako jsou virtuální opční programy, jsou osvědčeným prostředkem se zvládnutelným právním dopadem na společnost a také k motivaci manažerů a zaměstnanců pro často krátký životní cyklus společnosti. Možnosti motivace celého personálu, aby se podíleli na úspěchu společnosti jako celku, nejsou dosud plně využity, zejména v malých firmách.
Braun: K tématu zaměstnaneckých pobídek a participačních programů bych se rád krátce vyjádřil: Každá společnost si musí dobře promyslet a nechat si poradit, jaká forma participace zaměstnanců a pro kterou skupinu zaměstnanců je vhodná. Je třeba zásadně rozlišovat mezi „skutečnou“ účastí podle práva obchodních společností a programy virtuální účasti. Obě formy mají určité právní a daňové výhody a nevýhody.
Dr. Zech: Podle mého názoru se při oslovování zaměstnanců v Evropě více než „bonusové nabídky“ počítá otázka smyslu, kolektivu a základního platu. Zaměstnanci chtějí něco změnit „pro lidstvo“. A pandemie ukázala, že pro tento postoj existují dobré argumenty. V USA hraje větší roli bonus a opce. To může být v mezinárodních konstelacích problém. I zde je teoreticky mnoho možností pobídek, ale rychle se to komplikuje z právního a daňového hlediska.
Finálové kolo – žádost o koncert
Obdržíte místo v nové federální vládě. Které z nich chcete cvičit a na co byste se zaměřili?
Braun: Post ministra spravedlnosti si samozřejmě vybírám proto, abych pak mimo jiné vyvinul a zavedl německou právní formu, která je ideální pro mladé biotechnologické společnosti. To by mělo v maximální možné míře spojit všechny výhody GmbH, německé akciové společnosti a Delaware Inc.
Schweitzer: Velmi důležitá by pro mě byla také právní forma pro firmy, která by byla vstřícná ke startu, ať už z podnětu ministerstva spravedlnosti nebo ministerstva hospodářství.
Dr. Zech: Pro mě by bylo jednoznačně téma vzdělávání. Flexibilnější vzdělávací kurzy, které jsou lépe přizpůsobeny realitě na pracovišti – je potřeba podstatně více aktivit ve směru „podnikání“, a to i z oblasti vědy.
Dr. Schuberth-Wagner: I já bych se zvláště angažoval v oblasti vzdělávání, ať už z BMBF nebo BMWi je druhořadé. Zde bych se konkrétně zaměřil na podporu mezifunkčních kvalifikací před a po zahájení kariéry, která by měla zahrnovat také podnikání. Je nepřijatelné, že my v Německu produkujeme vynikající výzkum, který selže kvůli nedostatku základního ekonomického porozumění a raným chybám před jeho založením, nebo že se zakladatelé musí pokaždé znovu učit své podnikatelské nástroje. Musí se také zvýšit možnosti financování překladatelských projektů během akademické fáze, protože nutkání publikovat akademicky často stojí v cestě úspěšné počáteční přípravě kvůli omezeným finančním zdrojům. Programy GO-Bio a EXIST BMBF a BMWi zde již dosáhly mnohého, ale vyšší míra financování v oblasti před zahájením činnosti povede k většímu počtu začínajících podniků, které mají od začátku dobrou pozici.
Lassnig: Vzhledem k tomu, že ministerstvo školství již bylo přiděleno, rád bych převzal ministerstvo financí, abych finančně podpořil vzdělávací iniciativy mých kolegů. Jde o obrovskou tréninkovou ofenzivu, rádi společně s novým ministrem zdravotnictví, zacílenou také do této high-tech oblasti.
Dr. Kleinhans: Vzhledem k tomu, že i tato pozice musí být obsazena, proč ne kancléře? Rád bych dal do pořádku mnoho stavenišť, kterých jsme se dnes dotkli. Obecně by šlo o financování a prosazování inovací, aby nadšení pro biotechnologie opět brzy neopadlo.
Vážené dámy, děkuji za tuto zajímavou diskuzi.
Rozhovor vedl Dr. Georg Kaeb.
